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9月CPI和PPI数据点评

2013年10月19日

 事件:
    10月14日,国家统计局发布的9月份居民

价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比上涨0.8%,同比上涨3.1%;PPI环比上涨0.2%,同比下降1.3%。
    主要观点:
    9月CPI数据承压上涨符合我们此前的预期,PPI环比继续上涨,同比降幅进一步收窄,显示市场需求趋于活跃,显现出了经济继续回暖。
    CPI同比上涨3.1%,位于合理区间:
    2013年9月份,全国居民消费价格总水平同比上涨3.1%,环比上涨0.8%。符合我们8月价格数据报告中关于9月CPI上涨压力大的预期,CPI上涨主要是国家7月以来的稳增长政策所带来的必然反应,因为,短期内稳增长的

政策主要是依靠传统投资驱动模式,而从8月和9月贷款和M2余额同比增速均在14%以上,印证了这一点,加上双节因素,因此,9月CPI重回3时代,但仍处于合理区间。
    PPI同比下降1.3%,降幅进一步收窄:
    我们在8月价格数据报告中指出:9月PPI同比下降幅度将可能继续收窄。本月PPI同比下降速度比8月收窄0.3个百分点,符合我们此前的预期,但PPI环比继续上涨,显示市场需求趋于活跃,宏观经济继续稳中有升。
    10月价格或继续位于3之上:
    当前,CPI指数虽然重回3时代,但处于合理区间,而且,温和的价格上涨通常表明供需两旺、经济回暖。我们认为三季GDP增长会高于二季度,实现全年经济目标是确定之事,货币经济政策和财政政策的总体基调不变,CPI上涨是7月以来货币供给和贷款增加的温和扩张的正常结果。10月为四季度第一个月,价格上涨压力仍存,主要是因为年底通常为消费需求旺季,节日多、且加上季节性影响,蔬菜价格上升可能性大;同时,中国与东盟关系进一步提升,欧美等地区的圣诞节、元旦等多个节日将会增加,一定程度上将会增加国内商品出口需求,因此美国虽然受债务上限问题影响美国经济复苏进程,但对中国的影响短期内不会太大。

 
来源:成都顺隆号贸易有限公司
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周咏英
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